美月中勢再減 難動港銀P息

美國聯儲局周二宣布緊急減息0.5厘後,本港多間主要大型銀行決定維持最優惠利率(P,滙豐為5厘)不變。本月18日聯儲局將如期舉行議息會議,最新利率期貨顯示,市場預期屆時再減息的機會為100%,而且減幅或多於0.25厘。不過,本港金融業界認為,港銀儲蓄利率仍處零息水平,存款息率根本減無可減,限制了港銀減P的空間,即使美國兩星期後再出手調低利率,相信港銀仍會繼續按兵不動。

金管局昨宣布,把貼現窗基本利率根據預設公式下調50基點至1.5厘,總裁余偉文表示,聯儲局會積極使用貨幣政策,以應對新冠肺炎疫情可能帶來的經濟風險,疫情未來變化存在很多不確定性,金融市場仍然會出現十分大的波動,投資者必須做好風險管理。

他又稱,港元利率走勢除了受美元利率變化影響,也視乎本地資金供求等因素,金管局會繼續監察市場情況,維持香港的貨幣及外滙市場有序運作,並根據聯滙制度確保貨幣穩定。

港元拆息(HIBOR)昨天亦反映美國減息因素而全面回軟,隔夜息按日下跌0.24厘至0.87714厘,與樓按相關的1個月拆息降0.15厘至1.40429厘,為近一年低位。

聯儲局並非首次在定期議息會議之外忽然宣布減息,信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉指出,1998年至今,聯儲局共7次緊急減息,每次都是在經濟或金融市場遭遇衝擊後出手,而過去6次緊急減息後,都有進一步的減息動作,相距最長有33日,最短僅8日。因此,她估計本月18日,儲局議息後將再減息,幅度為0.25厘,6月前或再下調一次。

東亞銀行(00023)高級外滙市場策略師葉澤恒亦稱,即使美國已減半厘,依然有減息空間,如果市況繼續波動,不排除本月議息後再減。惟他強調,減息並不能解決因疫情而造成的停工停產問題,屆時甚至可能引發市場對經濟進一步轉差的憂慮,聯儲局應觀察經濟數據一段時間才再採取行動。

至於港息走勢,葉澤恒認為,現時港銀並不急於下調P,就算月內聯儲局真的再減息,相信港銀仍按兵不動,除非未來美息大幅度下跌,屆時或有個別銀行考慮跟隨減P,但預期存款利率維持零息不變。

渣打(02888)亞太區金融市場部主管陳銘僑說,現時香港銀行不急於減P,過往美國利率周期上落,港銀一直未有跟足,故現時港銀是「可減可不減」。他預期,如果日後美國再大幅減息,P的調整壓力會加大,屆時會有不對稱減息,即只減P而不下調儲蓄利率。

陳銘僑強調,現時香港銀行儲蓄利率為零,再減便變成負利率,一般存戶難以接受,在未有社會共識前,香港出現負利率機會較微。

HIBOR已見回軟,但大行P息維持不變,陳銘僑解釋,P息多屬樓按相關的指標,一般大型企業則更關注HIBOR走勢,如果HIBOR急跌,企業會選擇以港元貸款;倘若港息遠高於美息,企業則會傾向借美元並用掉期產品轉換為港元,故港銀調整P的誘因不大。

中原按揭經紀董事總經理王美鳳亦持相近意見,認為目前銀行存息已降回近零水平,存息減無可減,基本上已沒有進一步減P的空間。至於未來按息走勢,她表示,目前H按用家普遍以P按封頂息率(一般現為2.5厘)供樓,隨着HIBOR回軟,估計本港按息年內介乎2.25厘至2.5厘低水平。

另外,美國減息料陸續有來,有望為港滙帶來支持,陳銘僑提到,現時港息高於美息,加上市場仍預期儲局會再減息,日後或有資金流入香港以至亞洲市場,但由於疫情影響,相信流入幅度不會太大。

 

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